【补贴】玻璃期货将修补贴水 空头获利可逐步撤出

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    玻璃期货将修补贴水 空头获利可逐步撤出

玻璃期货在经历了8月的火热上涨后，进入9月价格迅速下滑，1505合约和1506合约期价甚至出现了上市以来的新低。似乎玻璃期货长期弱势又要到来了，需要提醒的是虽然玻璃的长期趋势偏空，但空头需要警惕非理性下跌导致的贴水幅度过大。综合各方面情况看，目前市场并不支持玻璃期货趋势性下跌。

长期趋势有利于空头

从长期趋势看，未来一年玻璃价格下行压力会比较大。关键的原因，一方面，房地产市场进入去库存周期，房地产投资总额及投资增速都在不断下滑，这就导致未来玻璃需求端将持续疲软。另一方面，近三年来玻璃产能不断扩张，截至今年8月底，玻璃实际产能达到15.3万重量箱，实际产能增长32%。这种结构性供需矛盾需要玻璃产业不断降低产能来适应需求下滑，而通过市场来调节产能的方式只能是价格下跌，行业利润下滑直到亏损来实现。正因如此，长期来看玻璃价格下跌的可能性仍然较大，但是期货市场需要合理地反映这种趋势。

大幅贴水不利于趋势性下跌

目前，玻璃期货1501合约贴水华中市场价170元/吨，贴水幅度17%。贴水河北沙河市场价240元/吨，贴水幅度24%，这不利于目前的空头。就在7—9月玻璃期货纠结于上涨和下跌的时候，现货市场价格则出现一路攀升，主产区河北沙河的现货价格一路跳涨，甚至出现两周上涨150元/吨的局面，虽然后来经历了小幅调整，但最近再次重拾涨势。